La producción de Codelco cayó 8,1% en el primer trimestre, pero el EBITDA aumentó 59% interanual

Escrito por Amir Richani para IIR News Intelligence (Sugar Land, Texas)

Resumen

Los altos precios del cobre impulsaron el EBITDA de Codelco, pese a una caída de 8,1% en la producción durante el primer trimestre. Los precios del cobre alcanzaron máximos históricos en medio de interrupciones de suministro y expectativas de una mayor demanda. La compañía continuó desarrollando sus proyectos estructurales, incluidos los trabajos en Andes Norte y Diamante, tras el accidente fatal ocurrido en El Teniente en julio de 2025.

La producción de Codelco cayó 8,1% en el primer trimestre, pero el EBITDA aumentó 59% interanual

Codelco, la minera estatal chilena, registró un EBITDA de US$2.140 millones durante los primeros tres meses del año, un aumento de US$795 millones, o 59%, en comparación con el mismo período de 2025. El incremento se debió principalmente a los mayores precios del cobre y de sus subproductos.

Durante el trimestre, el cobre alcanzó precios récord, impulsado por la fuerte demanda del mineral, las tensiones geopolíticas y las interrupciones operativas que han afectado el suministro.

En términos de producción, la producción propia de la compañía alcanzó las 272.000 toneladas en el primer trimestre, una caída de 8,1% frente a 2025. La mayor disminución se registró en la mina El Teniente, cuya producción cayó 26%. Este activo continúa enfrentando limitaciones operativas debido al accidente ocurrido en julio de 2025, que provocó la muerte de seis mineros.

Además, las minas Ministro Hales, Chuquicamata, Gabriela Mistral y Andina registraron caídas de producción de 10%, 18%, 14% y 6%, respectivamente.

La mina Radomiro Tomic ayudó a compensar parte de estas pérdidas al aumentar su producción a 71.600 toneladas de cobre en el primer trimestre, un incremento interanual de 12%. De manera similar, la División Salvador elevó su producción en 80% tras la puesta en marcha del proyecto Rajo Inca.

Incluyendo su participación en la producción de El Abra (49%), Anglo American Sur (20%) y Quebrada Blanca (10%), Codelco alcanzó una producción de 300.000 toneladas en el primer trimestre, una caída de 7,5% frente al año anterior.

El costo directo de Codelco, o C1, aumentó 10% hasta los 231,8 centavos por libra, reflejando la apreciación cambiaria, la menor producción y los mayores gastos operativos y de mantenimiento.

Proyectos estructurales

Durante el primer trimestre, Codelco continuó avanzando en sus proyectos estructurales destinados a sostener e incrementar la producción de la compañía. La primera fase de la infraestructura de continuidad del Nivel 1 del proyecto Chuquicamata Subterránea alcanzó un avance de 92% durante el trimestre.

Mientras tanto, la compañía reactivó la construcción de los proyectos Andes Norte y Diamante de la mina El Teniente, ambos afectados por el accidente del año pasado. Los avances alcanzaron 81% y 55%, respectivamente.

Por otra parte, el proyecto Rajo Inca alcanzó un avance de 95% y continúa en su fase de aumento gradual de producción, con la expectativa de alcanzar su capacidad de diseño durante 2027.

Industrial Info Resources monitorea 56 proyectos de Codelco en Chile, que representan inversiones por US$20.990 millones, incluidos los de NovaAndino, su nueva empresa conjunta de litio con SQM.

De estos, Industrial Info Resources prevé que 53 proyectos, con inversiones por un total de US$16.510 millones, podrían completarse para 2030.

Auditoría sobre las cifras de producción

Codelco se vio recientemente involucrada en un nuevo escándalo por la sobreestimación de más de 25.000 toneladas de producción en diciembre. Como resultado, el directorio solicitó una auditoría externa para revisar las cifras de producción de 2024 y 2025 y tomó medidas contra los empleados involucrados.

Puntos clave

• Codelco registró un EBITDA de US$2.140 millones en el primer trimestre, un aumento interanual de 59%.
• La producción propia de cobre de Codelco cayó 8,1%, hasta las 272.000 toneladas, en el primer trimestre.
• La compañía reinicio trabajos en las secciones Andes Norte y Diamante de El Teniente.

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