Cochilco: La limitada oferta de concentrado de cobre desafía la creciente capacidad de fundición

Escrito por Amir Richani para IIR News Intelligence (Sugar Land, Texas)

Resumen

Las fundiciones de cobre compiten por obtener concentrado de cobre en medio de interrupciones en las minas, suspensiones de operaciones y restricciones a la exportación.

Cochilco: La limitada oferta de concentrado de cobre desafía la creciente capacidad de fundición

La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) publicó un informe que destaca la rápida expansión de la capacidad de fundición, las tarifas de tratamiento y refinación negativas, la concentración geográfica y la limitada oferta de concentrado de cobre.

Según Cochilco, la capacidad mundial de fundición de cobre se situó en 31,2 millones de toneladas en 2025 y podría aumentar a 41,3 millones de toneladas para 2041 gracias a diversos proyectos. Se espera que alrededor del 59 % de esta expansión se concentre en Asia, liderada por China e India, mientras que Arabia Saudita impulsará el crecimiento en Oriente Medio.

Estos nuevos proyectos de fundición podrían añadir hasta 8,2 millones de toneladas de capacidad de producción de cobre para 2041.

Por su parte, Industrial Info Resources está monitoreando actualmente 227 proyectos de fundición de cobre primario en todo el mundo, los cuales representan inversiones por US$28.200 millones. De ellos, 19 proyectos, que suman US$8.430 millones en inversiones, corresponden a desarrollos grassroots/greenfields.

El dominio chino trasciende la capacidad de fundición; el gigante asiático representa el 47 % de los 19,5 millones de toneladas de producción mundial de cobre fundido en 2025. En 1990, China apenas representaba alrededor del 4 % de la producción mundial de cobre fundido.

Sin embargo, las fundiciones enfrentan una oferta cada vez más restringida de concentrado de cobre, factor que se ha convertido en una limitación clave del mercado. Las interrupciones operativas en minas clave, como Grasberg en Indonesia, Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo y El Teniente en Chile, sumadas al cierre de Cobre Panamá, han limitado la disponibilidad de concentrado de cobre en el mercado internacional.

A esto se suman la disminución de las leyes del mineral, los retrasos en los proyectos y las restricciones a la exportación de concentrado de cobre en Indonesia, factores que dificultan aún más que las fundiciones aseguren su materia prima, según el análisis de Cochilco.

Paralelamente, países como el Congo e Indonesia han aumentado el procesamiento interno para agregar valor a nivel local, reduciendo así la cantidad de concentrado disponible para la exportación. En las operaciones integradas, el cobre también es procesado por fundiciones propiedad de la misma empresa, en lugar de ofrecerse a terceros.

Según Cochilco, esto está generando un desequilibrio estructural entre la capacidad de fundición y la materia prima disponible, empujando las tarifas spot de tratamiento (TC) y refinación (RC) a terreno negativo para el año 2026.

Esto significa que las fundiciones independientes (que dependen de concentrados de terceros) pueden llegar a pagar a las mineras para asegurar el suministro de materia prima, en lugar de cobrar una tarifa por procesarla. Para 2026, la tarifa de referencia anual fija de TC/RC se ha establecido en US$0 por tonelada, mientras que el precio spot de TC/RC ha alcanzado un mínimo histórico de -US$125 por tonelada.

Con ingresos por TC/RC nulos o negativos, las fundiciones dependen de recuperar cobre por encima de los niveles pagables, así como de los créditos obtenidos por subproductos como el oro y la plata, cuyos precios han alcanzado máximos recientemente.

Asimismo, la producción de ácido sulfúrico, un producto derivado de la fundición de cobre, se ha convertido en otra fuente clave de ingresos para las fundiciones. Según Cochilco, la producción de ácido sulfúrico ha cobrado mayor relevancia en un contexto de fuerte demanda, volatilidad de precios, interrupciones logísticas y mayores costos de transporte.

Puntos clave

• Se prevé que la capacidad de fundición de cobre aumente de 31,2 millones de toneladas en 2025 a 41,3 millones de toneladas en 2041.
• La escasez de suministro de concentrado de cobre mantiene ajustado el mercado de fundición y obliga a las fundiciones a competir por la materia prima.
• La tarifa de referencia fija de TC/RC para 2026 es de US$0 por tonelada, mientras que la tarifa spot de TC/RC ha alcanzado un mínimo histórico de -US$125 por tonelada.

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