Los reveses operativos y restricciones elevan la presión sobre el mercado del cobre mientras Chile respalda a Codelco con la reinversión total de sus utilidades

Escrito por Amir Richani para IIR News Intelligence (Sugar Land, Texas)

Resumen

Chile respalda la recuperación de la producción de Codelco mientras las disrupciones operativas y las nuevas restricciones a las exportaciones aumentan la presión sobre un mercado del cobre que ya se encuentra ajustado.

Los reveses operativos y restricciones elevan la presión sobre el mercado del cobre mientras Chile respalda a Codelco con la reinversión total de sus utilidades

El gobierno chileno decidió reinvertir la totalidad de las utilidades de Codelco correspondientes a 2025 en la compañía, con el objetivo de apoyar la continuidad operacional y su cartera de proyectos, al tiempo que busca reducir la necesidad de asumir deuda adicional.

La decisión se produjo después de recientes declaraciones que descartaron la posibilidad de que Codelco alcance su objetivo de producción de 1,7 millones de toneladas de cobre para 2030, mientras los precios del cobre cotizan cerca de máximos históricos, impulsados por disrupciones operativas, una fuerte demanda por el metal rojo y preocupaciones sobre la oferta futura.

El 10 de agosto, el gobierno de José Antonio Kast anunció que Codelco podrá retener y capitalizar US$2.422 millones de sus utilidades de 2025, marcando la primera vez que la empresa recibe autorización para retener el 100% de sus utilidades anuales. Lo que marca la primera vez que la empresa recibe autorización.

El anuncio estuvo encabezado por el ministro de Economía y Minería, Daniel Mas, quien señaló: "Frente a los desafíos productivos y compromisos financieros de la Corporación, nuestro objetivo es entregar una capacidad real de capital que permita resguardar su clasificación de riesgo, mantener los indicadores de liquidez y, fundamentalmente, evitar que la respuesta ante los grandes desafíos productivos siga siendo aumentar la deuda de la empresa".

El año pasado, el CAPEX de Codelco alcanzó US$5.070 millones, el mayor de la historia de la compañía, mientras que para 2026 la empresa proyectó inversiones de entre US$4.000 millones y US$5.000 millones. La capitalización está destinada a apoyar el desarrollo de proyectos estructurales claves orientados a recuperar la capacidad productiva.

En una reciente entrevista, el presidente del directorio de Codelco, Bernardo Fontaine, afirmó que "no existe posibilidad" de alcanzar el objetivo anterior de producir 1.7 1,7 millones de toneladas de cobre al año dentro de cuatro o cinco años. Esto responde a retrasos en proyectos, una producción menor de lo esperado y contratiempos operativos.

Al mismo tiempo, Codelco suspendió temporalmente las actividades de terminación y desarrollo del proyecto Andes Norte y frenó actividades de construcción en el proyecto Diamante, ambos en la mina El Teniente, sumando otro revés para el mayor productor de cobre del mundo.

En general, Industrial Info Resources está dando seguimiento a 65 proyectos de Codelco en Chile que representan inversiones por US$21.650 millones.

Muchos de estos proyectos tienen como objetivo sostener la producción mientras las operaciones maduras de Codelco enfrentan una disminución de las leyes minerales, por lo que nuevos retrasos podrían afectar la producción y aumentar la presión sobre un mercado del cobre que ya se encuentra ajustado.

Según Cochilco, la Comisión Chilena del Cobre, Codelco produjo 618.900 toneladas de cobre durante el primer semestre del año, lo que representa una caída de 10,1% frente al mismo período del año pasado.

Precios del cobre y disrupciones

Los contratiempos productivos de Codelco se suman a las crecientes preocupaciones sobre la oferta del mercado, impulsadas por disrupciones operativas y restricciones a las exportaciones. Bloomberg informó recientemente que la fundición Gresik, que procesa concentrado proveniente de la mina Grasberg en Indonesia, permanecería cerrada para evaluaciones y reparaciones tras una fuga en una caldera.

La interrupción en la fundición Gresik representa otro revés para Grasberg, que aún se está recuperando de un accidente fatal ocurrido en 2025 que afectó la producción. El retorno a plena producción no se espera hasta finales de 2027.

Al mismo tiempo, Reuters informó que la República Democrática del Congo prohibió las exportaciones de concentrados de cobre y cobalto en un esfuerzo por aumentar el procesamiento nacional.

Estas condiciones ejercen una presión adicional sobre un mercado del cobre impulsado por una fuerte demanda derivada de la electrificación, la inteligencia artificial y la transición hacia tecnologías renovables.

Los precios del cobre ya se encontraban en niveles récord antes de los últimos acontecimientos en la República Democrática del Congo y Gresik, con los futuros del cobre en Nueva York alcanzando un récord de alrededor de US$6,70 por libra el 5 de agosto. La nueva restricción a las exportaciones y la interrupción de la fundición se sumaron a las preocupaciones existentes sobre la oferta y ayudaron a mantener los precios cerca de máximos históricos.

Las previsiones de la Agencia Internacional de Energía para 2035 sugieren que la actual cartera de proyectos en desarrollo es insuficiente para satisfacer la creciente demanda por el metal rojo.

Puntos clave

• Chile decide reinvertir el 100% de las utilidades de Codelco correspondientes a 2025 en la compañía.
• La capitalización de US$2.422 millones apoyará las operaciones y la cartera de proyectos de Codelco, al tiempo que reducirá su dependencia de deuda adicional.
• Los precios del cobre superaron los US$6,70 por libra en agosto.

Industrial Info Resources (IIR) es el proveedor líder de inteligencia de mercado industrial. Desde 1983, IIR brinda investigación, noticias y análisis exhaustivos sobre procesos industriales, industrias manufactureras y del sector energético. La Inteligencia de Mercado Global (GMI) de IIR facilita a las empresas identificar y capitalizar tendencias en múltiples mercados mediante el acceso a oportunidades reales, calificadas y validadas de plantas y proyectos. A nivel mundial, IIR realiza el seguimiento de más de 250,000 proyectos actuales y futuros, con un valor de 30.2 billones de dólares estadounidenses.